资本竞相涌入具身智能，有望催生一个万亿级别的庞大赛道

在科技飞速发展的当下，具身智能正成为全球瞩目的焦点，吸引着大量资本竞相涌入，有望催生一个万亿级别的庞大赛道。当资本从最初单纯“看Demo”，逐步转向高度关注“量产”与“落地”时，人形机器人产业也迎来了产业化进程中的关键历史性拐点。2025年世界机器人大会的舞台上，一场技术与资本深度融合、相互促进的产业变革正在精彩上演。

从融资数据来看，高工机器人产业研究所数据显示，2025年上半年，国内具身智能产业链上下游共计发生144次融资事件，融资金额高达195亿元，平均单笔融资规模达到1.35亿元。这一数据直观地反映出资本对具身智能商业化进程加速的坚定信心与集体押注。这股由技术进步和资本推动共同掀起的浪潮，正强劲地推动着人形机器人从实验室的理论研究，逐步走向商业舞台、零售终端、工厂车间，乃至千家万户，万亿级赛道的激烈竞争已然拉开帷幕。

以松延动力为例，其CFO韩深任深刻感受到近年来资本对具身智能关注点的显著变化。2023年，只要原型机能实现基本运动，展示出能动的Demo，企业便能相对轻松地获得融资；到了2024年，投资人开始更加注重产品背后的实用逻辑；而进入2025年，量产能力成为资本关注的核心要素。松延动力今年上半年连续完成三轮融资，累计融资次数达六轮之多，获得了国家级产业基金、顶级战略投资方以及一线财务投资机构的密集支持。据悉，该公司上半年已成功斩获超2000台的商业化订单，合同总额预计突破一亿元。韩深任介绍，公司目前主要聚焦于教育、科研、文旅、商演这4个场景的应用落地，自6月份成功跑通量产流程后，交付能力持续稳步提升。

事实上，今年以来，具身智能机器人企业的融资节奏显著加快，多家企业陆续宣布完成新一轮融资，宇树科技等行业领军企业更是将上市计划提上日程。第三方机构数据显示，今年上半年，国内具身智能领域的融资频次与融资规模均已超越2024年全年水平。不仅如此，单个项目的融资金额也大幅增长，亿元级融资已成为行业常态。上半年，有超44起融资事件金额超过1亿元，其中9起融资金额更是超5亿元。这一系列数据表明，资本正逐渐将目光聚焦于那些“有望进入产业化”的核心企业，筛选门槛明显提高。

在具身智能领域的投资版图中，互联网大厂的投入与布局显得格外引人注目。京东在短短三个月内，便接连投资了帕西尼、智元机器人、千寻智能、逐际动力等6家具身智能公司，并一举拿下2025世界机器人大会“独家全球战略合作伙伴”的重要席位，在机器人赛道的影响力迅速提升。京东展位上陈列着各式各样的智能机器人，强化了“买机器人上京东”的品牌形象。同时，京东发布“智能机器人产业加速计划”，宣布将在智能机器人领域投入超百亿元资源，计划在三年内助力100个智能机器人品牌成交额突破10亿元，并推动智能机器人广泛进入超百万个终端场景。

腾讯、美团、字节、蚂蚁等互联网大厂也不甘落后，纷纷加速在具身智能领域的卡位布局。腾讯今年已投资智元机器人和宇树科技等至少两家具身智能机器人公司，并且早在之前就已投资乐聚和优必选。在2025年世界人工智能大会期间，腾讯推出具身智能开放平台Tairos（钛螺丝），该平台包含三层核心模型及云端服务层，能够为机器人厂商提供从基础模型、场景数据采集、训练仿真到真机部署等一系列模块化能力。腾讯首席科学家张正友表示：“具身智能的发展需要巨大投入，我们希望将自身在具身智能软件方面的部分能力平台化并开放出去，以推动整个行业更快速、更健康地发展。”

美团自2020年涉足机器人领域投资以来，已投资超过10家机器人和具身智能企业，其中包括久识、高仙机器人、普渡机器人、未来机器人、非夕科技、银河通用等。美团副总裁、美团机器人研究院理事长毛一年表示，未来美团将进一步加大投资力度，密切关注全球顶尖团队，不错过任何一家优秀的具身智能赛道创业公司。毛一年认为，过去几十年间，每一次关键技术的重大突破，都催生了新的领域和赛道。自2020年以来的AI浪潮，极大地推动了具身智能大模型的快速发展。他还指出，机器人实现商业化，需要在成本、效率和泛化能力之间找到平衡，生产出符合市场需求的产品。投资具身智能公司，与美团的本地生活平台特点高度契合。美团连接着“用户-商家-运力”三大主体，机器人和具身智能将助力美团重构三者关系，创造新的价值增量。在用户端，具身智能未来有望进入千家万户，带来全新的服务供给方式，成为新的流量入口；在商家端，引入具身智能机器人参与分拣、扫描等环节，可实现人机协作，改善人工工作环境，提高工作效率；在运力端，从无人车、无人机到末端配送机器人，覆盖取货、分拣、配送全流程，优化配送效率。

随着各方投资热情的不断高涨，具身智能创业企业的估值也随之水涨船高。首程资本管理合伙人朱方文坦言：“从去年世界机器人大会开始，整个具身智能赛道变得异常火爆，大量资本蜂拥而入，许多项目的估值被大幅抬高。但从长远来看，如果这是一个万亿级别的赛道，那么未来很有可能出现千亿甚至万亿市值的公司，关键在于大家是否有足够的信心。我们判断，具身智能机器人产业正处于一个螺旋上升的发展周期，最终价值与价格将逐步趋于统一。”

值得一提的是，大厂和投资机构在为具身智能企业提供资金支持的同时，还积极为其提供技术迭代所需的场景，助力技术快速验证与落地应用。以银河通用为例，作为其最大的外部股东，美团积极推动银河通用的轮式机器人进入无人药店场景。美团副总裁毛一年与银河通用创始人王鹤在一次交流中，确定了24小时无人药店这一应用场景。随后，毛一年迅速将需求对接给美团的相关业务线。王鹤介绍，银河通用的轮式人形机器人已在北京超10家无人药店成功“上岗”，今年内还将推广至北京、上海、深圳的100家药店。该机器人能够识别抓取5000款药品SKU，根据用户下单要求准确取下药品并投入专门的打包机，配送骑手输入密码即可从货柜取货。得益于市场化推进与产品迭代并行的战略，银河通用备受资本青睐。王鹤透露，公司成立短短2年多，已累计获得超24亿元融资，成功跻身估值超10亿美元的独角兽企业行列。

首程资本合伙人李青阳介绍，首程资本不仅进行投资，还先后成立了机器人产业公司和融资租赁公司，通过代理销售、融资、租赁等多种服务方式，帮助企业寻找合适的应用场景，推动产品落地。

尽管具身智能赛道发展势头迅猛，但也面临着诸多挑战。例如，目前部分企业的估值泡沫问题、真实市场需求有待进一步挖掘和释放、商业模式尚不稳定等。然而，在政策支持、技术持续迭代以及资本强力助推的三重驱动下，2025年极有可能成为机器人产业从“技术突破”迈向“应用爆发”的关键分水岭。未来，在这场围绕“下一代生产力”的激烈竞争中，那些能够率先实现大规模、低成本、高可靠性量产交付的企业，将有望抢占市场制高点，在万亿级具身智能赛道中脱颖而出，引领行业发展新潮流，为经济社会的发展注入强大的新动能。