中金普华产业研究院-赛诺菲生物制药国内市场分析

成功案例 2018-07-04 20:03:10 中金产业研究网

1、企业发展概况

赛诺菲-安万特，由赛诺菲-圣德拉堡和安万特两家公司在2004年合并成立。2004年年初, 赛诺菲欲通过恶意收购的方式在股市并购市值被严重低估的安万特公司。开始提出的并购方案为:公司名称保持赛诺菲原名, 新公司董事会全部由赛诺菲董事会成员构成。由于并购方案本身的不合理性, 此收购开始受到安万特公司的坚决抵制, 其他公司如诺华(Novatis)也有意介入充当白衣骑士。由于两家公司均将总部设于法国境内, 该收购案受到了法国0的密切关注, 最终在法国0的干预下, 达成和解。并购后双方各占50%的董事会席位。赛诺菲通过资本运作和0公关成功收购了比自己组织机构更为庞大的公司,这一收购已经成为并购案中的典型案例。

图表1：赛诺菲－安万特（Sanofi-Aventis）基本信息表

股票代码	NYSE：SNY
业务规模	赛诺菲－安万特在全球员工11.9万余人，业务遍及全球150多个国家和地区，有15个研究开发中心。
总部城市	法国巴黎
行业地位	世界上第三大的制药企业
在华历史	1995年，安万特与合作伙伴中国医药工业公司签署合资协议，建立北京安万特制药有限公司。1982年，赛诺菲集团是首批进入中国的外资医药集团，在北京开设了办事处。签署的第一个合约是有关抗心律失常药品可达龙。安万特在中国的业务包括安万特医药、安万特巴斯德（疫苗）、安万特贝林（血浆蛋白）。安万特医药（中国）的总部位于上海，在北京、广州、杭州等省市设有办事处。安万特医药（中国）专注于心血管、肿瘤、糖尿病、中枢神经系统、抗感染和消化系统等治疗领域。 1995年，由法国赛诺菲医药集团与杭州民生药业集团共同投资建立了第一个中法合资的制药企业：杭州赛诺菲民生制药有限公司，其总部设在上海，生产基地设在杭州，生产赛诺菲和民生的产品。1996年，建立深圳赛诺菲巴斯德生物制品有限公司，研制、开发生物制品及其它生物技术产品。

资料来源：中金普华产业研究院整理

2、企业销售网络分析

赛诺菲－安万特（Sanofi-Aventis）在全球销售网络遍布150多个国家和地区，在此主要探讨其在中国地区的销售分布情况。

2015年，从赛诺菲－安万特（Sanofi-Aventis）在中国16个重点城市样本医院的销售情况分布看，其销售额主要集中在北京、上海、广州、杭州，此四城市的业务依次占比25.35%、13.10%、16.34%、10.13%，合计占比已超65%。而其他城市的销售额占比均不超过6%。

图表2：2015年赛诺菲－安万特（Sanofi-Aventis）在华市场分布图（单位：%）

资料来源：中金普华产业研究院整理

3、企业产品结构分析

2015年，从赛诺菲－安万特（Sanofi-Aventis）产品在中国16个重点城市销售额看来，销售额最多的产品为氢氯吡格雷，占比28.02%；其次为多烯磷脂酰胆碱、多西他赛、奥沙利铂占比在10%以上，依次为11.34%、10.27%、10.04%。而其他产品销售额占比均不到10%。

图表3：2015年赛诺菲－安万特（Sanofi-Aventis）在华产品结构图（单位：%）

资料来源：中金普华产业研究院整理

4、企业经营情况分析

赛诺菲2015年年报显示，集团2015年销售增长2.2%(在2015汇率下增长9.7%)，达370.57亿欧元。2015年业务净收入增长7.7%，达73.71亿欧元。

2015年第四季度，赛诺菲中国销售额达6.04亿欧元，增长26.9%。2015年，赛诺菲中国全销售额为22.18亿欧元，增长19.5%。

图表4：2008-2015年赛诺菲安万特公司主要经营指标（单位：亿欧元）

资料来源：公司年报中金普华产业研究院整理

5、深圳赛诺菲巴斯德生物制品有限公司经营情况分析

（1）企业发展概况

深圳赛诺菲巴斯德生物制品有限公司是赛诺菲旗下世界领先的疫苗生产企业，在预防流感、肺炎和儿童疾病等领域拥有创新的疫苗产品，积极参与并推进中国预防免疫事业的发展。

图表1：深圳赛诺菲巴斯德生物制品有限公司基本信息表

资料来源：中金普华整理

（2）企业经营情况分析

2015年，公司销售收入为41.24亿元，较上年同期增长12.23%；产品销售利润增长9.95%，利润总额增长16.11%。

图表5：2011-2015年深圳赛诺菲巴斯德生物制品有限公司经营情况分析（单位：万元）

指标名称	2011年	2012年	2013年	2014年	2015年
销售收入（万元）	194353.40	294543.60	311025.30	367471.85	412395.45
利润总额（万元）	16982.00	28747.50	34153.40	39431.24	45783.35
产品销售利润（万元）	7994.60	24892.40	21972.30	25676.60	28232.17

资料来源：国家统计局中金普华产业研究院整理

6、企业全球总体战略分析

（1）专注研发

目前，赛诺菲全球研发有16500名员工，有五个研发总部，每年的研发投入约47.8亿欧元，值得注意的是，赛诺菲已经基本完成了从小分子到大分子产品为主的转变，当前有超过50% 的研发是生物制剂，同时有50%以上的研发项目来自于与外部的合作。

目前，有46个项目处于研发中，2015-2020年期间将有6个重磅新品上市。2015 年研发投入达52 亿欧元，至 2020 年每年研发预算将增至60亿欧元。

（2）开拓慢病市场

从2014到2020年，赛诺菲在全球将计划有18个新产品上市，在这些重点产品中，三分之一是有关于糖尿病治疗的药物。

7、企业全球重点业务分析

从2016年1月1日起，赛诺菲正式启用五大全球事业部的架构，包括普药与新兴市场、特药、糖尿病与心血管、赛诺菲巴斯德和梅里亚。其中普药与新兴市场、特药、糖尿病与心血管三个业务部门为新设立的全球事业部。其他两个业务部门维持原状。

图表6：赛诺菲（Sanofi）重点业务

	重点业务
普药与新兴市场全球事业部	包括赛诺菲的成熟产品、仿制药、健康药业和在新兴市场的全部制药业务。
特药全球事业部	又被称为赛诺菲健赞，包括赛诺菲在罕见病、多发性硬化症、肿瘤和免疫系统疾病（含两个研究中生物制剂sarilumab和dupilumab）这几个领域的业务。
糖尿病与心血管全球事业部	包括赛诺菲在糖尿病及心血管领域的业务，其中包含目前正在由美国食品与药品监督管理局及欧洲药品管理局审批中的Praluent（alirocumab）。

资料来源：中金普华产业研究院整理

图表7：2015年全球销售排名前100药品——赛诺菲（Sanofi）（单位：百万美元）

全球排名	药品名称	适应症	2015年销售额
4	Lantus来得时	糖尿病	7088
40	Plavi波立维	抗血小板	2140
46	Lovenox	抗凝血药	1970
72	Polio/whooping/HIB	小儿麻痹/百日咳/HIB	1495
74	Influenza vaccine流感疫苗	流感疫苗	1466

资料来源：中金普华产业研究院整理

8、企业中国区总体战略分析

赛诺菲在中国只做三件事情——加法、减法和乘法。加法即是挖掘本土创新，丰富全球和中国的产品线；减法即是缩短新药来到中国的时间，将全球新药更好更快的引进中国；乘法则是希望和大家通力合作，加倍提升研发效率。

（1）本土化

赛诺菲进入中国市场已有30余年的时间，是本土化做得最为成功的药企之一。赛诺菲目前在中国拥有七家生产基地，包括北京制药工厂、杭州制药工厂、杭州赛诺菲民生健康药业工厂、唐山健康药业工厂、深圳赛诺菲巴斯德疫苗工厂、梅里亚南昌动物保健工厂以及梅里亚南京动物保健工厂。

（2）深耕基层

对于赛诺菲而言，其中国发展战略基于中国医疗体制的改革而变化的，其中最重要的战略核心就是创新。赛诺菲是中国第一个创建基层医疗事业部的公司，到目前为止已经覆盖了25个省，以及1200个不同的县域，根据最新的数据显示，赛诺菲是在这些县域成长发展速度最快的公司之一。

目前，赛诺菲在中国有接近5000位医药代表。同时还会不断增加“医学联络官”的人数。未来赛诺菲的产品会越来越复杂，会有更多的生物制剂和大分子产品，与客户的沟通内容也会更复杂，需要更多的专业知识支持。所以说未来可能相对于医药代表，医学联络官比例会不断上升。

医学联络官发挥的作用是不一样的，他们更多的是就专业的医学话题与行业内的专业意见领袖沟通。而医药代表的作用主要是确保医生同行之间能够有更顺畅的沟通，比如说能够让有经验的医生和年轻的医生之间能够就更多的治疗方案做沟通，所以整个医药代表的规模不会有什么变化，但是整个团队的专业性会更强。

（3）提升效率

赛诺菲中国研发中心于2008年成立，最早以临床研究为主，2010年与亚太的研发中心整合，去年9月又进一步与疫苗和动物健康以及罕见病整合，最终升级成了亚太研发总部。目前，在中国，赛诺菲和顶尖的科学机构有30多项合作，在中国有300多名研发员工。此外还和复旦大学合作了一个肝炎的实验，并建立了一个新的合作模式——派驻赛诺菲的研发人员进驻某一个项目，打造联合实验室。

9、企业中国区重点业务分析

糖尿病是赛诺菲的优势领域，其去年全球糖尿病治疗药物销售收入仅次于诺和诺德。中国是全球糖尿病患者最多的国家，目前患者数超过1亿，成为赛诺菲必争之地。

图表8：赛诺菲（Sanofi）中国区重点业务

	重点业务
处方药	赛诺菲在心血管疾病、糖尿病、中枢神经系统疾病等慢性疾病领域和肿瘤领域拥有创新的产品，专注患者需求，多方位满足中国公共卫生需求。2011年，赛诺菲设立了跨国药企中首个针对广大县域的独立事业部，不断提高健康可及性。
疫苗	赛诺菲旗下疫苗事业部赛诺菲巴斯德是世界领先的专注于人用疫苗研发和生产的企业。赛诺菲巴斯德在预防流感、肺炎和相关儿童疾病等领域拥有创新的疫苗产品，积极参与并推进中国预防免疫事业的发展。
健康药业	2010年10月，赛诺菲与民生药业集团共同组建杭州赛诺菲民生健康药业有限公司，赛诺菲在合资公司中占多数股权。2011年2月，赛诺菲完成了对BMP太阳石的收购，一举成为中国领先的健康药业企业之一，并在维生素矿物质补充品和感冒咳嗽这两大品类中拥有优质产品。
罕见病	健赞（Genzyme）是世界领先的生物科技公司之一，也是全球罕见病领域的领导者。2011年，健赞成为赛诺菲集团旗下的子公司，现为赛诺菲健赞事业部。赛诺菲健赞在中国通过连续17年的慈善援助帮助130余位戈谢氏病人获得治疗，并自2006年起通过积极推进罕见病政策来提高中国罕见病患者的药物可及性，矢志不渝地推进中国罕见病事业的发展。
动物保健	梅里亚（Merial）是赛诺菲集团的动物保健部，领先全球动物保健行业。梅里亚目前在中国拥有三家合资企业和一家贸易公司，主要生产和销售家禽疫苗产品，用于防治感染肉鸡和蛋鸡的各种疾病，并提供相关的免疫配套服务。同时，梅里亚的猪和宠物的进口疫苗和化药产品也是国内兽医师和专业人士广为推荐的品牌。