从供需格局来看，纯碱行业短期内仍缺乏上涨动力

近期，纯碱市场价格震荡走低，自4月下旬以来维持回落态势，下探至1150元/吨后弱势盘整。由于价格已跌至历史低位，且相较行业高价区间回落幅度较大，部分交易者开始对价格触底反弹有所期待。然而，从供需格局来看，纯碱行业短期内仍缺乏上涨动力。

当前纯碱行业的核心矛盾仍是供过于求。长期来看，产能扩张趋势未改，新产能持续投放，而明确的产能退出计划尚未出现，因此行情反转仍需时日。短期产量方面，受利润下滑影响，今年部分检修计划提前至3月和5月集中执行，导致传统检修高峰的7月至8月计划较少。除非利润进一步压缩或库存压力加剧，迫使企业降负荷或停车，否则今年夏季产量缩减幅度可能有限。与历史低利润年份(如2020年)相比，今年产量波动或呈现“波峰不显，波谷不深”的特点。

需求方面，光伏玻璃价格近期再度走弱，市场对后续减产预期升温，进而压制纯碱需求。2024年7月，光伏玻璃日熔量在经历长期增长后见顶回落，对纯碱价格形成较大利空。尽管今年年初以来光伏玻璃日熔量增长近20%，但当前再度转弱，叠加浮法玻璃和光伏玻璃利润均不佳，纯碱需求难获正向支撑。

在供应端未出现实质减产前，纯碱价格或难改下行趋势，但对阶段性行情而言，可适当关注期现商持货量变化。低利润环境下，碱厂主动降价意愿较弱，新的下行空间往往需期货价格引领。此前期货长期贴水导致期现商持货量消化较多，若后续基差修复，或存在短期交易机会。但整体而言，行业反转仍需等待供需格局的实质性改善。